Die Zentralbank der Dominikanischen Republik (BCRD) hat auf ihrer geldpolitischen Sitzung im März 2025 beschlossen, ihren geldpolitischen Zinssatz (MPR) bei 5,75 % p.a. zu belassen. Ebenso bleibt der Satz der ständigen Fazilität zur Liquiditätsausweitung (1-Tages-Repos) bei 6,25 % p.a., während der Satz der ständigen Fazilität für verzinsliche Einlagen (Overnight) bei 4,50 % p.a. bleibt.
Mit dieser Maßnahme wurde den jüngsten Entwicklungen im internationalen Umfeld Rechnung getragen, insbesondere der Volatilität der Finanzmärkte und der Aufwertung des Dollars auf internationaler Ebene vor dem Hintergrund einer größeren globalen Unsicherheit und hoher Zinssätze in den Vereinigten Staaten von Amerika (USA). Vor diesem komplexen globalen Hintergrund haben sich die Kreditvergabe an den privaten Sektor und die Inlandsnachfrage in den letzten Monaten abgeschwächt, während die Inflation seit fünfzehn aufeinanderfolgenden Monaten innerhalb des Zielbereichs von 4,0 ± 1,0 % geblieben ist.
So lag die jährliche Inflationsrate im Februar 2025 bei 3,56 %, während die Kerninflation, bei der die Preise der volatilsten Komponenten des Warenkorbs nicht berücksichtigt werden und die direkter mit den monetären Bedingungen zusammenhängt, im Februar bei 4,21 % lag und damit in der Mitte des Ziels blieb. Die Prognosemodelle des BCRD deuten darauf hin, dass die Gesamtinflation und die Kerninflation in den Jahren 2025 und 2026 bei einer aktiven Geldpolitik innerhalb des Zielbereichs von 4,0 % ± 1,0 % bleiben werden.
In der letzten Hälfte des Jahres 2024 senkte die Zentralbank ihren Leitzins um insgesamt 125 Basispunkte und führte eine Reihe von Maßnahmen durch, die angesichts des geringen Inflationsdrucks zur Beschleunigung des geldpolitischen Transmissionsmechanismus beitragen sollen. In den ersten Monaten dieses Jahres hat die BCRD die Liquidität der Wirtschaft vor dem Hintergrund der großen globalen Unsicherheit aktiv gesteuert, um eine übermäßige Wechselkursvolatilität zu vermeiden, die das Inflationsziel und die Finanzstabilität gefährden könnte.
Im internationalen Umfeld haben sich die US-Wirtschaftsaussichten für 2025 verschlechtert, wobei laut Konsensprognose ein geringeres Wachstum von 2,0 % und eine höhere Inflation von 2,9 % erwartet wird, die für den Rest des Jahres über dem Zielwert von 2,0 % liegen dürfte. In diesem Szenario hat die US-Notenbank die Senkung ihres Leitzinses pausiert und wird diese voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte wieder aufnehmen. Angesichts der anhaltend hohen Zinsen haben die Kapitalzuflüsse in die USA zugenommen, was zu einer Aufwertung des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Währungen der Welt, insbesondere denen der Schwellenländer, geführt hat.
In der Eurozone wird laut Consensus Forecast für 2025 ein Wirtschaftswachstum von nur 0,9 % erwartet, das durch geopolitische Spannungen und rezessive Bedingungen in Deutschland, der wichtigsten Volkswirtschaft des Blocks, beeinträchtigt wird. Angesichts der Verlangsamung der Inlandsnachfrage ging die jährliche Inflation im Februar 2025 auf 2,3 % zurück und näherte sich damit dem Zielwert von 2,0 %. Vor diesem Hintergrund hat die Europäische Zentralbank auf ihrer letzten Sitzung den Leitzins um 25 Basispunkte gesenkt und wird die Zinssenkungen voraussichtlich bis zum Ende des Jahres 2025 fortsetzen.
In Lateinamerika wird das Wachstum in der Region laut Consensus Forecast auch 2025 mit 2,1 % moderat bleiben. Vor dem Hintergrund der Unsicherheit und der hohen Auslandszinsen haben die meisten Zentralbanken jedoch ihre geldpolitischen Zinssenkungen pausiert, so z. B. in Chile, Kolumbien, Costa Rica, Paraguay, Peru, Guatemala und der Dominikanischen Republik. Andererseits haben die Zentralbanken in Brasilien und Uruguay ihre Leitzinsen um 375 bzw. 50 Basispunkte erhöht, da die Inflation im Zusammenhang mit externen Schocks und dem Nachfragedruck im Inland wieder anstieg.
Bei den Rohstoffen blieb der Preis für ein Barrel Rohöl der Sorte Texas Intermediate (WTI) Ende März mit rund 70 US-Dollar moderat, obwohl die Risiken im Zusammenhang mit den geopolitischen Konflikten im Nahen Osten fortbestehen. In der Zwischenzeit setzt der Goldpreis seinen Aufwärtstrend fort und übersteigt die Marke von 3.000 US-Dollar pro Feinunze, da er angesichts der gestiegenen Unsicherheit als sicherer Hafen genutzt wird.
Auf nationaler Ebene wuchs die Wirtschaft im Januar 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 2,2 %, wobei die Investitionskomponente aufgrund der komplexen internationalen Aussichten zurückging. Bis 2025 wird für die dominikanische Wirtschaft ein Wachstum von etwa 4,5 % erwartet, was eine der höchsten Expansionsraten in der Region wäre, sofern die globale Unsicherheit abnimmt und Spielraum für eine Wirtschaftspolitik besteht, die zur Dynamik der Binnennachfrage beiträgt.
Die Geldmengenaggregate, wie das zirkulierende Medium (M1), die erweiterte Geldmenge (M2) und die weit gefasste Geldmenge (M3), wachsen weiterhin mit Raten, die nahe an der Expansion des nominalen BIP liegen und mit dem Währungsprogramm des BCRD im Einklang stehen. In der Zwischenzeit hat sich das Wachstum der privaten Kredite in Landeswährung allmählich abgeschwächt und lag Ende März bei rund 8 % gegenüber dem Vorjahr.
Andererseits verzeichneten die Gesamtausfuhren in den ersten beiden Monaten des Jahres 2025 ein Wachstum von 10 % gegenüber dem Vorjahr, und die Überweisungen stiegen um 8 %. Auch die ausländischen Direktinvestitionen werden im Jahr 2025 voraussichtlich 4,7 Mrd. USD übersteigen und damit das geschätzte Leistungsbilanzdefizit bequem ausgleichen.
Diese gute Leistung bei der Generierung von Devisen hat dazu beigetragen, die Auswirkungen der hohen Unsicherheit und der Stärkung des Dollars auf den internationalen Märkten abzuschwächen, mit einer Abwertung des dominikanischen Pesos von 6,6 % im Jahresvergleich, d.h. von März 2024 bis März 2025, die niedriger ist als die der meisten der wichtigsten lateinamerikanischen Währungen. Es ist wichtig zu erwähnen, dass sich die internationalen Reserven Ende März auf etwa 14,7 Mrd. US$ beliefen, was etwa 11 % des Bruttoinlandsprodukts und etwa dem Einfuhrbedarf von fünf Monaten entspricht und damit die vom Internationalen Währungsfonds empfohlenen Werte übertrifft.
Es ist wichtig hervorzuheben, dass die dominikanische Wirtschaft über starke makroökonomische Fundamentaldaten und einen widerstandsfähigen und diversifizierten Produktionssektor verfügt, was sich in einer besseren Wahrnehmung des Länderrisikos im Vergleich zum Durchschnitt Lateinamerikas und anderer Schwellenländer niederschlägt. In diesem schwierigen internationalen Umfeld wird die Zentralbank der Dominikanischen Republik die Entwicklung der Wirtschaft weiter beobachten und bekräftigt ihre Verpflichtung, weiterhin rechtzeitig Maßnahmen zu ergreifen, um die makroökonomische Stabilität zu erhalten und dazu beizutragen, die Inflation innerhalb des Zielbereichs zu halten.
(Quelle / Foto: Acento)
